Mymetal：锌价震荡走弱 氧化锌易涨难跌

图1：0#锌锭汇总价格：上海

来源：钢联数据

氧化锌原料

锌锭：

5月份以来，原材料锌锭方面持续震荡运行，基本稳定在16500-17000元/吨的区间上。国内锌锭现货总库存也不断下降，近期降幅放缓，去库存趋势有望延续。

锌渣：

大部分镀锌厂家都和企业有长单合作，资源供不应求的局面导致锌渣的报价系数较高，华东、华北市场含税价在14500-14800元/吨的价格，报价虚高，实际主流成交价低700元/吨。锌渣成本过高，氧化锌厂采购意愿不强，转而购买锌锭，两种原料替代效应明显。

由于原料占氧化锌成本较大，厂家始终保持原料库存和市场订单保持一定的比例。氧化锌厂基本都对原料锌锭价格走势保持谨慎，预期后期的锌价可能回调或等待锌价跌幅加深后再做调整。

图2：中国氧化锌主流市场价格走势图

来源：钢联数据

据我的有色网了解，5月份全国主流地区氧化锌市场整体成交小幅回暖。山东地区锌锭产间接法99.7%氧化锌含税出厂主流报价在 15000-15600 元/吨，河北地区报价与此报价无太大偏差，江苏地区氧化锌库存面：截至5月15日本周无缝管23个主导城市社会总库存72.78万吨，同比上周减少1.34万吨，较上周同期下降1.81%，较上月同期下降5.44%，较上个无缝管市场季度同期相比增长1.16%，较去年同期相比下降4.27%。市场份额分散，产品质量参差不齐，市场报价偏差较大。下游议价情绪严重，高位成交者甚少，贸易商以询价为主，贸易商之间交投甚少。面对下游压价的被动局面，尽管原料成本小幅上涨，氧化锌厂仍保持谨慎态度调价防止客户流失。

图3：2018-2020 年氧化锌企业开工率对比图

来源：钢联数据

氧化锌下游河北8家主导焊管厂出厂挂牌价4寸(3.75mm)过磅含税3760元-4000元，周环比涨跌20-50元；

轮胎占氧化锌下游一半的市场，由于海外疫情尚未稳定，轮胎需求量减少，汽车产量下滑，非常明显的影响到了氧化锌行业。部分依靠出口订单厂家订单量骤降，氧化锌企业几乎对半减产。国内市场尽管依旧不容乐观，但相比于前几个月生意趋于稳定，轮胎消费也在逐步恢复，内销市场出货一般，询盘逐渐增多，出货较前期明显好转，部分厂家表示外销销量恢复五成左右。镀锌管：本周(12.26)厂内镀锌管库存14.79万吨，比上周同期增0.69万吨，增长4.67%；较上月环比增2.14万吨，增长14.47%；较去年同比减4.31万吨，下降22.57%。

此外，电子配件和化工医药行业产量也明显下滑，电子级和医药级氧化锌以散单为主。

5月份样本企业开工率为45.61%，较上个月增加9.8%。由于海外疫情影响，后市本周(3市场方面，四月原本已是传统的销售旺季，但受公共卫生事件影响，目前工程新项目复工复产的进度仍较为较慢，据兰格云商监测数据显示，截至2月14日，宝来产4寸(3.75)焊管出厂价格为3770元，比上周同期下跌140元；友发产4寸(3.75)焊管出厂价格为3800元，比上周同期下跌190元；君诚产4寸(3.75)焊管出厂价格为3810元，比上周同期下跌180元。利达产4寸(3.75)镀锌管出厂挂牌价格为4710，与上周同期持平；友诚产4寸(3.75)镀锌管出厂挂牌价格为4820元，比上周同期下跌200元；君诚产4寸(3.75)镀锌管出厂挂牌价格为4840元，比上周同期下跌180元。无缝管方面，山东产57×3.5mm价格为4720元，天管产426×11mm价格为4660元，均与上周同期持平。伴随着焊镀管终端需求释本周（5.11-5.15）天津焊镀管市场持续走高，成交情况又陷入低迷。周初至周中，与上周情况相似的是，受原料方坯、带钢频繁冲高、周内期螺全线飘红等因素影响，天津焊镀管市场价格频频向高位靠拢。由于拉涨过于迅速，经销商、终端用户对高价资源普遍接受程度不高，市场成交陷入疲软状态。周后期，在宏观利好不断涌现的情况下，期螺屡创新高，铁矿石价格居高难下，成本端价格持续反弹，焊镀管市场信心得到一定提振，管厂挺价意愿较强，本地主流焊镀管出厂价格持续上扬。市场方面，由于目前整体钢市需求并没有大量的快速释放，焊镀管市场或许也只能阶段性的回暖。下游商家对于此轮价格的上涨并不看好，后期若没有强有力的利好消息持续推动，需求无实质性好转的情况下》关于唐山市拟出相关11月大气污染管控方案，管控时间上主要是针对11月1日0时至14日24时，内容管控上对比10月份的区别不大；，价格难以维持继续上行的格局。好在前期库存低位运行，短期内销售压力不大。放速度也不快，导致目前呈现“旺季不旺”之势，整体成交量仍呈萎缩趋势，商家对于后市信心普遍不足。以目前形势来看，进入四月中下旬，面对需求释放不畅、疫情境外输入病例不断增加等不利因素的影响，后期控制疫情的二次爆发仍将是需要关注的重点。总体来说，目前市场中利空因素偏重，预计下周天津焊镀管价格或将呈现弱势下滑之势。.2-3.6)，唐山地区焊管镀管价格震荡盘整运行。云商平台监测数据显示，截至2020年3月6日，唐山主流管厂焊管唐山友发产4寸(3.75mm)价格3780元与上周同期持平，唐山京华4寸(3.75mm)价格为3760元比上周同期上调10元，吉立(正大)产4寸(3.75mm)价格为3720元比上周同期下调30元；镀锌唐山正金元4寸(3.5mm)价格5350元比上周同期上调30元，唐山京华4寸(3.5mm)价格5450元比上周同期上调50元，吉立(正大)4寸(3.5mm)价格4750元比上周同期下调20元。下游消费不明朗的情况下，企业谨慎投产，库存维持在较低水平。国内氧化锌行业产能严重过剩，中大型氧化锌厂家有固定合作厂家之外，都是按照客户订单生产，开工率维持在60-65%，在消费淡季的背景下受到的影响较小。而小厂的销量很差，甚至部分厂家已经停产，交易氛围冷清。此外江苏地区有部分氧化锌厂关停搬迁，印证了氧化锌市场集中化的趋势，部分氧化锌厂退出，这些流失市场份额大概率会流向市场份额大，品牌质量好的厂家，总体产量影响不大。国内下游市场持续回暖，预计6月份开工率与5月份保持一致的基础上小幅上升。

我的有色网认为氧化锌市场仍然会保持弱势格局，当前氧化锌厂原料价格偏高，厂家利润空间小。后市来看沪锌价格震荡运行，必将加重氧化锌厂家观望情绪，短期氧化锌对外报价预计仍维持平稳。